‘kaiyun·开云(中国)官方入口’ 万华化学要成为下一个巴斯夫？

2023-12-07点击量：659

本文泉源于万华微视界、歌德遐想、中化新网，文章由聚烯烃人整理。7月29日，美国C&EN（《化学与工程新闻》）杂志宣布了2018年全球化工50强排行榜单（GlobalTop50）。

万华化学以606亿人民币（约92亿美元）再次进入榜单，位居37位，销售额较2017年增加14.11%。在全球化工50强榜单中，榜首为陶氏杜邦公司，2018年化学品销售额为860亿美元，其次为巴斯夫741亿美元；另入围的中国化工企业有：中石化（692亿美元，排名第3位）、中石油（248亿美元，排名第12位）、先正达（104亿美元，排名31位），足见这份榜单的含金量。

万华化学计划2020年投产110万吨/年聚烯烃项目，包罗30万吨/年聚丙烯、35万吨/年HDPE、45万吨/年LLDPE。另市场中一直有消息，万华化学100万吨/年乙烯一体化项目另有二期行动，似乎未来几年，万华化学有意连续每年100亿元投资节奏。

中国化工最强企业都在努力结构聚烯烃。在2009年，万华化学的控股股东以约15亿欧元的价钱收购了匈牙利著名的BorsodChem公司（宝思德化学——中东欧最大异氰酸酯生产商），这笔生意业务成为迄今为止中国在中东欧地域最大的并购项目。时隔10年之后，万华化学重启买，买，买的节奏。

7月30日晚间，万华化学公布通告称，境外全资下属公司已耗资9.25亿元收购瑞典国际化工100%的股权。瑞典国际化工主要从事技术研究、对外技术许可、与技术许可相关的工程设计、技术咨询服务等，拥有MDI、TDI、过氧化氢、生物化工等相关自有技术，是全球拥有TDI和MDI异氰酸酯技术的企业中，唯一愿意公然转让的技术专利商。

此次万华化学完成对瑞典化工的全资收购，将意味着上市公司在技术优势上又迈出了关键一步。7月30日晚间，万华化学公布通告称，凭据协议，康乃尔将其直接持有的瑞典国际化工2250股(占全部已刊行股份的75%)、西欧能源技术有限公司将其直接持有的瑞典国际化工750股(占全部已刊行股份的25%)协议转让给万华化学(匈牙利)控股有限公司，上述股权的转让金额合计约为等值人民币9.25亿元。对于本次收购，万华化学表现主要目的是优化公司在欧洲的研发能力，促进和提升公司的全球行业竞争力。据悉，现在MDI和TDI基本由几大寡头垄断，瑞典国际化工是这些巨头中唯一愿意公然转让技术的企业。

万华化学全资收购瑞典国际化工，无疑有利于其牢固海内市场的技术优势。万华按产物种别分成三部门业务：1.聚氨酯系列MDI是制造聚氨酯高分子质料最重要而且不行替代的原料，由于聚氨酯其优异的性能可以制成软质、半硬质及硬质泡沫塑料、弹性体（聚氨酯弹性体简称为TPU）、油漆涂料、胶粘剂、密封胶、合成革涂层树脂、弹性纤维等，广泛应用于汽车制造、冰箱制造、交通运输、土木修建、鞋类、合成革、织物、机电、石油化工、矿山机械、航空、医疗、农业等许多领域。TDI和MDI同为聚氨酯的主要原料，但因结构、性能差异，细分用途大不相同。

聚合MDI主要用于聚氨酯硬泡、半硬泡，应用于保温质料、汽车饰件、修建行业。而TDI主要用于聚氨酯软泡，应用于家具垫材、吸音质料和玩具等行业。

万华化学现在拥有MDI产能210万吨、TDI产能55万吨。凭据2018年报，聚氨酯板块，占公司总收入比例51.7%，占利润比例76%。当前及未来一段时期，MDI仍然是万华化学的主要利润泉源，拓展其他业务可以熨平业绩周期性，可是岂论是石化还是精致化工新质料，仍然有周期性，所以万华化学无法做到像茅台、海天一样的匀速增长。然而，万华化学凭借技术优势及规模优势，使生产成本低于国际同行（巴斯夫、科思创、亨斯曼、陶氏）可以做到同行小赚我大赚、同行亏损我盈利，纵然MDI不景气，万华化学仍有能力保持年度净利润高于100亿元。

2.石化板块万华化学的石化板块是2014年开始在烟台工业园开始建设的，是公司向综合化学战略转型的重要载体和支柱。主要内容是：环氧丙烷及丙烯酸酯一体化项目（PO/AE）项目。

通过这个项目万华化学打造了完整的C3和C4工业链。2017年（PO/AE）项目产能使用率98%；2018年（PO/AE）项目产能使用率94.5%。

2017年7月，公司对聚氨酯工业链一体化-乙烯项目举行了第二次环评公示，拟建项目位于烟台经济技术开发区的万华烟台工业园，工程总投资178亿元。项目将会新建：共6套生产装置：1、100万吨/年乙烯装置；2、40万吨/年聚氯乙烯装置；（PVC）3、15万吨/年环氧乙烷装置；（EO）4、45万吨/年线性低密度聚乙烯装置；（LLDPE）5、30/65环氧丙烷/苯乙烯装置；（PO/SM）6、5万吨/年丁二烯装置 ；凭据2018年报，石化板块，占公司总收入比例9.53%，占利润比例8.7%。

为了保障原质料的供应，公司和中东主流LPG供应商签订了恒久互助协议。其中，仅在去年11月份和阿布扎比石油公司签订的为期十年的条约里，就约定了万华化学每年采购100万吨的石油气。

整个2018年度，公司采购了380万吨LPG，其中自用171万吨，商业量209万吨。所谓商业，也就是转手又卖给了别人。

这部门业务利润率通常较低，是万华化学石化业务利润仅为个位数的原因。如果是自家用作原质料举行生产，利润率将会更高。有储存罐，有码头，又有恒久稳定的货源，公司欲建设LPG船队进一步保障供应，逻辑上很是明晰。

7月23日，阿布扎比国家石油公司(ADNOC)与中国万华化学在北京签署了互助框架协议和合资企业协议，相关协议预计互助金额为。

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